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调研通 超威动力(00951):下半年价格战应该有一定改善电动自行车
来源:http://www.zawa0150.com 责任编辑:环亚娱乐ag88 更新日期:2019-03-24 22:33

  原标题:调研通 超威动力(00951):下半年价格战应该有一定改善,电动自行车还会保持高增长

  公司 调研通 超威动力(00951):下半年价格战应该有一定改善,电动自行车还会保持高增长2018年8月28日 06:38:32

  编者按:调研通由智通俱乐部会员供稿,文章只提供股友讨论,不构成投资建议。如有相关咨询或建议,可添加微信号【智通研究】(zhitongresearch)与我们联系。

  论点:预计电动自行车还会保持高增长,超威测算2018年将有3870万量新增销售,保有量将达到2.27亿辆。上述两项数据在2020年前行业将保存5%的年复合增长率。

  1. 社会基建发展非常好,村村通公路。最低一级的道路宽度在3-5米,适宜非机动车,特别是电动自行车的通行。

  2. 电动自行车价格非常便宜,价位在2000-3000人民币,不会造成消费者负担。

  4. 电池100%折价回收,国内行情是折价1/4左右,不用担心环保问题,节省使用成本,而且安全,充电便宜(不高于400瓦的电机即可)。

  1.电动自行车2.27亿的保有量是原装的铅酸电池,无法更换成为锂电,这部分占电池总需求量的70%

  2.每年3000多万的电动自行车需求量,有一小部分会是锂电,占比不到5%。

  3.关于国标问题:电动自行车的管理属于自行车行业管理,前几年关于标准问题的各种规章制度执行不好,目前,2018年5月15号下发新规定,期限至2019年4月14号,作为过渡期。过渡期内,电动自行车可用可销,但是不符合规定的不准生产。2019年4月15日正式施行新规如下:1.最高速度不能超过25公里;2.整车重量不许超过55kg;3.整机功率不能超过400瓦;4.整车里面的电压不能超过48V;5.规定车要防篡改、防火,充电器要有保护装置;

  1.电动自行车完全回归到完全非机动车功能(较小功率、较低时速、较轻重量),对销售数量不会有很大的影响

  2.电动车小型化趋势,电池组也将小型化。目前小型电池组大概占比在50%左右,一半以上已经超标(大于55KG)。大电池变小电池,价格相差40%(例如500变300),数量不变。

  我们分析,旧车部分报废的情况不会广泛发生,涉及到7、8亿人口影响太大,新车需求占30%,里面有50%超标,这50%不是消失,而是电池型号整改,由500块降到300块,降40%。乘一下,和电池最终的销售额度,大概差六个点,这6%是非常重要的问题。我们本来预计这几年需求会有5%左右的增长,但是如果国家严格执行这套标准,一年就会影响我们6个点,执行一半影响3个点。现在问题就是严格执行还是执行一半,最多是6个点的影响。我们的判断是,如果严格执行国标,2018年就是电动自行车电池需求的最高峰,2019年会出现过剩,以后有逐年的下降,如果不执行,需求高峰会晚一点到来。

  答:和去年同期比有5%的增加;下半年情况要看铅价,也要看行业情况,上半年有价格战的情况,下半年价格战应该有一定改善;高鑫坤说:价格问题有不确定性,国标过渡期期间,下游生产的电动车型号正在逐步标准化,对于大电池型号的需求,已经有所下降,虽然幅度不是很大,不过下半年有可能加大,会形成一定的价格压力。

  2.价格战背后的原因是市场疲软还是竞争对手想拿更多份额?竞争对手没说过有太多的价格战。第二个方面,新国标后,新车有可能替换成锂电池车,公司在锂电池布局如何?

  答:价格和竞争的问题永远不会放松,国内的销售不仅仅是两大企业(天能和超威),超威终端销售遍布全国各地,非常密集。价格竞争是从终端开始的,终端价格也都几乎完全一样,你100他也100,都这样,这就形成了终端竞争到行业竞争再到策略上的竞争,这个趋势一直存在,没有消停过,而且各地区不一样,这也没法全国统一,哪怕总公司有了统一的定价,执行到各省各区域到每个经销商那里,都有自己的调整。所以不存在哪一家为主,都是市场行为,总部只能定一个大的策略,适应销售去调整。这个问题后期随着标准的制定和执行,可能还会更多的体现出来,因为大家都希望能消化产能。技术在更新、设备在更新,都会提升产能,企业这么多,所以说产能还会有释放,竞争肯定会有的,这个毋庸置疑,至于后期是否大家都减少产能,也是可能有的。

  锂电池方面,从进入两轮车市场以来,过了8年时间。锂电是一个年轻的产品,相对于铅酸电池来说。现在在汽车领域,锂电发展的非常快,14年四季度开始井喷,今天随着内地补贴的调整,大部分企业感到了竞争的压力和市场需求下滑带来的压力,两轮三轮随着国家政策不断出台,锂电在这方面未来会有所增长。我们做锂电差不多有10年了,材料方面对磷酸铁锂和三元都有比较深的理解,三元从523、622做到811;结构方面有软包、也有方形,安全性方面超威锂电在市场上比较有口碑,特别是两轮三轮。还有一点就是我们的销售遍布了中国的各个乡镇,没有下游厂商销售集中在一个地方,所以只有超威和天能的渠道铺到了全国各地。总的来说,政策带来的不确定性无法控制,但如果明年4月15号后锂电有爆发的可能,超威将会是受益者。

  3.目前行业锂电池产能大幅扩张,补贴下降后行业竞争愈发激烈,超威产能规划如何?产品会不会和比亚迪竞争?

  答:打个比方,原来做铁锂的现在做三元,就像原来做两轮车现在做汽车,这个跨度比较大,原来做方形的现在圆柱,投资、技术跨度同样很大。圆柱现在国内做的好也有,但和日韩比较起来差距比较大,这是资金密集型、技术密集型产业,对装备的要求也比较高。那么原来是做大电池的(比方说120安时),现在要去做10安时的,整个产线要重新购置,周期至少要12个月,原来要是做20安时的,现在做10安时至少要6个月的调整。小电池的成本要求和大电池完全不一样,小电池首要是把安全做好,现在所有电动车都有烧过的记录。再说成本方面,成本现在大概在1块1到1块4/瓦时(大电池的电芯价格),电动自行车目前是8毛左右,超过8毛基本上很难做。另外循环寿命也有差别,乘用车正常情况是8年12万公里,自行车则是24加3,寿命差一半,成本则相差40%-50%左右。所以做大电池的转到做小电池,很难。以前我们做铅酸时有经验,国内大的启动电池企业都做过动力电池,但基本都退出了。(大电池企业)做这个的可能性是有的,但不是马上就能做。

  4.公司收入里面单车增长20%,非单车增长60%,公司是不是吃了市场的份额?吃了谁的份额?公司的锂电发展怎么样,产能如何?

  答:有些中小企业还在萎缩,目前价格,中小企业亏损较多,不少中小企业应该已经出局了,有些老板也是长兴的,有些是浙江南部的。价格是一个原因,量也没这么大,单价提升也是一部分原因,中小企业质量差也是一部分原因。和上半年相比,今年这个情况,我个人(高鑫坤)判断下半年环比不会有增长。

  锂电的发展,过去10年我们以基础夯实为主,尤其是14年到今年上半年,新能源汽车的发展我们把握的不是非常好,但另一方面,对于未来高速车锂电方面的整合,对我们的影响比较小。你看宁德上半年应收款比较多,国轩去年上半年40个亿,里面应收款也比较大。目前整车行业的补贴,据说乘用车里面100辆车有30、40能拿到国补,非常严格,下游会将影响传导至上游,目前我们要去把两轮三轮做好,我们夯实基础的工作做的不错,团队比较好。

  答:价格受铅价波动影响较大,和我们的价格政策、采购政策有关系,铅价越波动越难把握,要是单边向上或者向下还好,我们管理方面有问题。(未来)方向性很难看清,很难把握。我们采购方面比较谨慎,采购方面我们保留以前的定价关系,对公司有点不利,成本(未来)几乎不会有很大的改变,减少成本很难。铅现在是100%回收,100%替换,经销商、门店逐层进行,办基地回收困难,所以(回收)行业是小的决定大的,越大的厂越不容易做回收基地,所以现在的大基地做的是自己的回收,不可能去市场上回收别的电池。未来已经说过了,国标一确定,这个高峰就确定了,以后是否下滑,就看国标怎么制定;铅酸行业未来没有其它增长点了,二轮三轮、快递、老年需求,没有其它了。锂电的电动车问题就是不愿意换电池,换个电池舍不得,一块电池顶一辆铅酸电动车,也没有人要。(供稿/陈近南)

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